截至发稿时，伦敦现货金价4939.03美元/盎司，纽约期货金价4958.81美元/盎司。昨日抛售压力一度将国际金价压低至4400美元/盎司附近，现已自大跌后低点反弹。海外分析师认为这一波动行情并不令人意外，也并非对黄金牛市的结构性损害。
目前大多数黄金买家并非为了追求资本增值而购买黄金，而是为了保护投资组合、应对货币贬值以及防范地缘冲突风险。本轮国际贵金属价格上涨势头过猛，回调是必然，行情压力需要释放。剧烈的价格波动还可能吸引投机性的“游资”涌入，从而加剧行情波动幅度。国际金银价格仍有望受益于“错失机会恐惧”（即害怕错过机会）这一趋势，尤其是对于那些在2025年持续上涨行情中一直持观望态度的买家而言。
全球央行购金方面，预计今年的总购买量位于700吨至800吨，虽然有所下降，但位于历史高位。
与此同时，投资组合中对黄金的配置比例仍然低得令人惊讶。国际上的机构如养老基金、捐赠基金和家族理财室在投资组合配置中持有黄金的比例很低，如果这一情况有所改善，那么国际金价可能仍有巨大上涨空间。
虽然一些海外银行提出了国际黄金价格可能涨至6000~8000美元/盎司的乐观预测，但实际上实现这一目标的结构性因素可能需要更长时间来持续推动国际金价上行，绝非一蹴而就，今年国际金价的平均价格可能在5800美元/盎司附近。
本次抛售大跌没有削弱黄金牛市，反而积极调整了市场情绪、吸引了买家回归，更好的提振了未来行情走势。只要全球诸多不确定性风险持续，国际金价的长期前景就值得继续相信。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
